钢铁股上涨持续时间取决于限产实效

钢铁股上涨持续时间取决于限产实效

节能减排促成钢厂限产，产能过剩压力暂时缓解

　　近期限产的时间点和力度超出市场预期，主要原因是节能减排的压力，多数省份“十一五”节能减排压力很大，暂时关停高能耗钢铁行业部分产能，利于减排任务完成。本次限产河北、江苏、山西、浙江省力度更大，多数钢厂 限产1个月左右，少数钢厂限产4个月（如宁波钢铁），我们估算限产量占比接近10%。

　　由于“金九银十”旺季逐步到来，产量环比可能下跌，因此9月份产能过剩压力不大。10月份之后限产力度还有不确定性，我们认为本次限产的直接目标不是淘汰落后产能，只是权宜之计，难以持续，待特殊时期过去，压抑的产能又将释放，2011年产能过剩压力依然很大。

　　2、限产和需求旺季叠加，钢价上行盈利改善

　　需求旺季已经到来，此时限产可助推钢价上涨，近期钢材期货价格大幅拉涨，现货价格也积极跟涨，乐观情况下涨幅可能超过20%，我们认为9、10月份需求好转，钢价涨势不改（短期涨幅过大时可能出现技术性调整，但上行趋势不变）。11月份以后需求可能稍有减弱，钢价有一定回调压力，但在成本支持下，估计跌幅不大。

　　在需求好转、钢厂限产的背景下，原材料价格上涨动力不足，而钢铁行业将出现价量齐升，这也是最佳盈利状态，这一阶段钢厂盈利将明显好转。

　　3、短期看好钢铁股上涨，持续时间取决于限产实效